MMK отчиталась о результатах по МСФО за 2К26, которые в целом соответствовали ожиданиям на операционном уровне, при этом чистая прибыль была затронута обесценением угольного сегмента.
Компания продолжала уделять приоритетное внимание сохранению денежных средств, сокращая капитальные затраты и удерживая свободный денежный поток за 1П26 вблизи точки безубыточности. Чистые денежные средства составили 81 млрд руб., что составляет более 40% рыночной капитализации.
Помимо устойчивого финансового положения, мы полагаем, что маржинальность и рыночная среда не приведут к выплате дивидендов за 2026 финансовый год.
Таким образом, мы сохраняем рейтинг Держать для акций ММК, при этом снижаем 12-месячную целевую цену с 34 руб./акцию до 20 руб./акцию, что отражает более высокую безрисковую ставку и более сильный рубль в нашем прогнозном периоде
