Доходность таких бумаг на 2,13 процента выше коротких ОФЗ. Рынок учитывает сохранение ключевой ставки на нынешнем уровне один-два года или ее рост. Аналитики БКС главной причиной называют слабую ликвидность.
В мае-июне 2025 года при ключевой ставке 21 процент длинные ОФЗ давали похожую доходность, но тогда рынок ждал снижения ставки. В 2015-2019 годах их доходность обычно была на 1-3 п.п. ниже ключевой, поскольку нерезиденты поддерживали ликвидность.
Стратеги БКС ожидают снижения доходностей за счет постепенного уменьшения ключевой ставки, в том числе с замедлением и паузами, и периодического улучшения ликвидности.
Источник
